在市委、市政府的大力支持和各部門(mén)的密切配合下,“2014年濟南市城市建設投資有限公司公司債券”(簡(jiǎn)稱(chēng)“14濟城投債”)于2014年3月19日成功發(fā)行，標志著(zhù)我市推進(jìn)市場(chǎng)化改革、創(chuàng )新投融資方式和多元化融資取得新的階段性成果。這是城投集團自2009年以來(lái)第三次成功發(fā)行企業(yè)債，目前總發(fā)行規模已達49億元，作為平臺類(lèi)公司連續發(fā)行三期企業(yè)債在全國同行業(yè)極為少見(jiàn)。

本期債券發(fā)行主體為濟南市城市建設投資有限公司，發(fā)行規模為16億元，期限為7年，發(fā)行年利率為6.8%。

該債券發(fā)行具有如下特點(diǎn)。一是財務(wù)管理水平進(jìn)一步提高，資金管理更加嚴格規范。本期債券是在國家加強對政府平臺防控風(fēng)險監管，平臺融資遇到極大困難的情況下成功發(fā)行的，是實(shí)現市場(chǎng)直接融資的新突破。城投集團經(jīng)過(guò)多年來(lái)的經(jīng)營(yíng)建設，管理水平及資產(chǎn)質(zhì)量不斷提高，財務(wù)管理接近或已達上市公司水平，主體信用評級為AA+，債券信用評級也為AA+，確保了本期債券采用無(wú)擔保信用方式，減少了政府性資源擔保帶來(lái)的種種困難和不便。二是企業(yè)形象和市場(chǎng)美譽(yù)度進(jìn)一步提升。發(fā)行前我單位積極開(kāi)展債券發(fā)行推薦銷(xiāo)售工作，通過(guò)主承銷(xiāo)商動(dòng)員機構投資者申購達106余家，較二期債發(fā)行增長(cháng)32.50%；申購量達到53億元，超募率高達331.25%，受到市場(chǎng)追捧。在無(wú)擔保發(fā)行和超日債違約帶來(lái)空前壓力的情況下，市場(chǎng)反應之好遠超我單位預期，這主要得益于我市經(jīng)濟增長(cháng)迅速，地方財政實(shí)力不斷增強，政府債務(wù)管控得當，為債券發(fā)行營(yíng)造良好的投資環(huán)境，使投資者對濟南城投債更加認可。三是債券融資成本低。在當前貨幣政策下，融資難、成本高已成為不爭的現實(shí)，一季度很多銀行已將貸款利率上浮30%至40%，長(cháng)期融資成本不低于8.5%。本期7年期企業(yè)債券年利率為6.8%，較同日發(fā)行、相同評級的天津武清城投7.18%的利率低38個(gè)百分點(diǎn)，節省成本4156萬(wàn)元。本次債券無(wú)擔保發(fā)行創(chuàng )今年以來(lái)省內平臺類(lèi)公司發(fā)債利率新低，與“14青島城陽(yáng)債”（主體評級AA+，債券評級AAA）7.09%發(fā)行利率和每年支付0.7%擔保費相比，本期融資成本節省11088萬(wàn)元。從城投債券發(fā)行市場(chǎng)來(lái)看，“14濟城投債”實(shí)現了低成本融資目標。

當前，在中央對地方融資“開(kāi)正門(mén)、堵偏門(mén)，規范融資平臺”的背景下，監管部門(mén)將進(jìn)一步推進(jìn)融資規范化、陽(yáng)光化，鼓勵融資方式由銀行貸款等間接融資轉向市場(chǎng)直接融資，債券供給應會(huì )加速。隨著(zhù)利率市場(chǎng)化后存款利率上行將推動(dòng)貸款利率上行，近期看銀行貸款等間接融資成本還會(huì )上行。與此同時(shí)，超日債違約事件凸顯監管部門(mén)采用市場(chǎng)化方式解決債務(wù)違約的意圖，恰恰是說(shuō)明中國的債券市場(chǎng)正從利率市場(chǎng)化向風(fēng)險市場(chǎng)化有序推進(jìn)，是金融市場(chǎng)變革的重要標志。許多金融機構開(kāi)始依據違約風(fēng)險設置黑名單，減持民營(yíng)企業(yè)信用債，轉而增加城投債配置。

針對上述政策導向，城投集團在金融市場(chǎng)直接融資不應只滿(mǎn)足于“錦上添花”，應將其確定為今后一段時(shí)期的融資重點(diǎn)。目前我集團同步推進(jìn)中期票據、短期融資券和私募債等債券融資工具的發(fā)行工作。通過(guò)本次債券發(fā)行可以看到，“濟城投債”作為品牌形象已得到市場(chǎng)和機構認可，而市場(chǎng)認知度的確立遠非一日之功，這是市政府和城投集團一筆優(yōu)質(zhì)無(wú)形資產(chǎn)。我集團將不斷挖掘自身潛力，提高經(jīng)營(yíng)管理水平，提升盈利能力，優(yōu)化資產(chǎn)結構，同時(shí)積極爭取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，以充分發(fā)揮“濟城投債”的直接融資效應。

下一步我集團將嚴格按照國家發(fā)改委對企業(yè)債券的有關(guān)要求，按期歸還債券本息，設立監管賬戶(hù)，嚴格資金支付，及時(shí)披露信息。同時(shí)積極與各中介機構溝通合作，在注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的基礎上啟動(dòng)后續企業(yè)債券發(fā)行工作，為加快東區建設、實(shí)現東部新城“濟南核心、泉城未來(lái)”的戰略定位做出應有的貢獻。